業(yè)界有三個時期是備受關(guān)注，一是電商大促，如雙十一、雙十二、六一八，二是春夏、秋冬個訂貨會，三則是業(yè)內(nèi)老大的財報公布——在過去的七、八月，各家陸續(xù)公布了財報，美好幻想或是積極兌現(xiàn)，在財報中一覽無遺。

       業(yè)內(nèi)龍頭都市麗人的財報是非常值得關(guān)注的，因為其大刀闊斧地計提，“輕裝上陣”需要多久恢復(fù)一直是業(yè)內(nèi)討論的熱點。2021年上半年實現(xiàn)，18.27億元的營收較同期增長約37.1%，高于服裝大盤35.06%；實現(xiàn)歸母凈0.15億元，去年同期虧損約1.31億元。從業(yè)績來看，都市麗人正在從恢復(fù)期走出，但背后走出的邏輯，更值得探究——戰(zhàn)略性改革得力使其蓄勢待發(fā)。

       都市麗人中報大膽提出四重變革戰(zhàn)略，這符合公司風(fēng)格，果斷快速切換回性價比產(chǎn)品路線、董事長牽頭火速重抓產(chǎn)品、快刀斬亂麻計提等等，都是業(yè)內(nèi)老大哥的做派，所以四重變革并不讓業(yè)內(nèi)太吃驚，而消化了疫情、原材料、用工短缺等等問題。

       縱觀國內(nèi)貼身衣物上市公司財報，有幾個共通點，一是談到連接新客群，二是積極采用新興電商經(jīng)營私域流量和關(guān)閉虧損店提升平效，三是健康科技，但是營收拆解中常難以佐證轉(zhuǎn)型升級的痕跡，所以增長緩慢是無可避免的事；而中瑞資本堅定地認為，長期來看產(chǎn)業(yè)是增長內(nèi)核是創(chuàng)新，故步自封在發(fā)家模式的“舒適圈”是無法兌現(xiàn)創(chuàng)新的承諾的。

       都市麗人在創(chuàng)新上面做對了什么？

       首先連接了新客群，新客群已經(jīng)逐漸淡化了品牌意識，所以連接新客群首先需要了解需求。新世代客群追求性價比、精神需求、產(chǎn)品理念，都市麗人自2020年秋冬起，無塵棉家居服（陪寵家居服）和無尺碼內(nèi)褲三季度累計訂單分別超120萬件和180萬件；柔心杯2021年全年訂單超210萬件；Vbra無尺碼內(nèi)衣2021年秋冬訂單同比增長超120%。表面是新品獲得市場的認可，實質(zhì)是都市麗人理解了新客群對“自在”、寵物伴侶的內(nèi)在需求，以無塵棉家居服為例，就以不易粘塵、不易粘毛的特性，成功俘獲了養(yǎng)寵一族，統(tǒng)計顯示，中國養(yǎng)寵人群逼近1億人。

       二是渠道模式迭代，不知不覺“街鋪王”已經(jīng)開到第七代店了，第七代門店有1,441家，上半年新增 372 家，銷售效率高于上一代 20%；家庭理念集合店有16家，半年新增1家，銷售效率比同期增加 63.7%。

       我們可以看到都市麗人豐富的線下門店經(jīng)驗使其更能有效地從疫情走出實現(xiàn)“逆襲”，但遺憾的是線上渠道并沒有很好地展示成效。電商渠道均價和毛利率分別提升39%和6.5%，都市麗人稱正積極利用直播及其他新興電商提升銷售效率，但電商業(yè)務(wù)增速緩慢、占比下降是可以明顯看到，既然產(chǎn)品迭代、門店升級這么果斷，為何電商業(yè)務(wù)一直停滯不前？線下線上互融互通是否卡在最后一道坎？是否缺乏電商基因始終制衡著都市麗人展翅高飛？最后是供應(yīng)鏈強化，都市麗人為了重塑品牌和重建組織，目前，都市麗人已賦能20家以上的工廠，實現(xiàn)數(shù)智化改造，相比原有供應(yīng)鏈生產(chǎn)效率提升10%以上，耗時一年多，使得精益生產(chǎn)轉(zhuǎn)款切換流程大幅度變短，從7天縮減到1小時以內(nèi)，上下游原材料供應(yīng)基本控制在2個小時物流半徑內(nèi)，最終實現(xiàn)人力成本降低——上半年，都市麗人才得以消化原材料大幅上漲的壓力，渡過改革陣痛，了毛利率水平的穩(wěn)定。

       都市麗人給業(yè)內(nèi)做了一個很好的榜樣，改革得力必然會獲得市場的，雖然股價仍處于調(diào)整期，但相信持續(xù)的股價整理能夯實基礎(chǔ)，未來必將重新為業(yè)內(nèi)帶來二級市場的驚喜。為此，中瑞潤和作為產(chǎn)業(yè)資本，必將堅定地圍繞業(yè)內(nèi)龍頭持續(xù)研討賦能方案，助力龍頭起飛。

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