即便SHEIN不想放慢腳步，投資者們也打算逐漸放手。

據(jù)彭博援引私人投標(biāo)數(shù)據(jù)，跨境電商SHEIN的股東正考慮在公司公開(kāi)募股前出售股份套現(xiàn)，報(bào)價(jià)較4月的1000億美元估值縮水30%，進(jìn)一步凸顯資本市場(chǎng)對(duì)SHEIN發(fā)展前景的擔(dān)憂。

知情人士透露，盡管部分SHEIN現(xiàn)有股東尋求將手上的股份拋售，但買(mǎi)賣(mài)雙方的估值差異可能會(huì)妨礙交易的成功。除環(huán)境、社會(huì)與企業(yè)治理（ESG）等超快時(shí)尚的頑疾之外，SHEIN近期的增長(zhǎng)放緩也對(duì)其上市時(shí)間和估值產(chǎn)生影響，加上近期Tik Tok等科技公司的市場(chǎng)動(dòng)蕩，導(dǎo)致部分投資者考慮私下出售部分股權(quán)的可能性。

本月，SHEIN曾一度傳出希望最早在2024年在美國(guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股。據(jù)彭博社援引知情人士消息稱，今年年初SHEIN正在籌集一輪10億美元的融資，投資方包括泛大西洋資本、紅杉中國(guó)、老虎環(huán)球基金等，該輪融資后有望將SHEIN的估值抬高至1000億美元，而在融資期間SHEIN正式對(duì)投資者透露出希望最早于2024年上市的想法。

成立八年來(lái)，SHEIN的高速增長(zhǎng)助其成為了全球第三大初創(chuàng)公司。據(jù)分析機(jī)構(gòu)CB Insights數(shù)據(jù)顯示，在全球獨(dú)角獸初創(chuàng)公司排行榜中，SHEIN1000億美元的估值位列第三，僅次于1400億美元的字節(jié)跳動(dòng)和1003億美元的SpaceX。

值得一提的是，有分析指出，受全球投資者對(duì)科技行業(yè)情緒惡化的加劇以及當(dāng)?shù)卣拇驂河绊?，同為中?guó)企業(yè)的字節(jié)跳動(dòng)，其估值已從最初的近3000億美元大幅跳水，與去年相比也下降了25%。此前也出現(xiàn)投資者從該社交媒體巨頭的IPO前套現(xiàn)的行為，在一定程度上波及了SHEIN上市前的估值。

作為一個(gè)專注快時(shí)尚服裝生意的跨境電商品牌，SHEIN增長(zhǎng)堪稱猛速，相關(guān)IPO傳聞一度甚囂塵上。實(shí)際上，SHEIN近年來(lái)也一直在為上市進(jìn)行籌備，此前曾有消息稱其最快今年就會(huì)上市，后因疫情反復(fù)等因素而被擱置。

去年5月投資界就有消息人士透露，SHEIN最新一輪融資估值已經(jīng)超3000億元，正開(kāi)始籌備IPO，不久后提交上市招股書(shū)。然而該消息并未得到SHEIN的公開(kāi)回應(yīng)。在此之前，SHEIN已完成4輪融資，投資方包括集富亞洲、IDG和景林資本等。

今年年初，數(shù)次被傳上市的SHEIN再次傳出同樣的消息。知情人士表示稱，SHEIN正在考慮重啟赴美 IPO 計(jì)劃，最早于今年上市，已聘請(qǐng)美國(guó)銀行、高盛和摩根大通等機(jī)構(gòu)對(duì)此次IPO負(fù)責(zé)，但該消息隨后很快被公司否認(rèn)。

盡管如今SHEIN的上市前景變得明晰，令投資者逐漸感到警惕的是，SHEIN的增長(zhǎng)速度已經(jīng)有所放緩。

據(jù)彭博社援引消息人士透露，SHEIN去年收入增幅為60%，與2020年的250%相比明顯放緩，更是九年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊偈状蔚陀?00%，雖然SHEIN去年收入整體符合公司預(yù)期，但管理層擔(dān)憂業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽那闆r會(huì)持續(xù)至2022年。

今年第一季度，SHEIN銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率進(jìn)一步下降至57%，而2021年一季度增長(zhǎng)率在105%至264%之間，主要受消費(fèi)者回歸實(shí)體店、減少線上購(gòu)物影響。不過(guò)與其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，SHEIN仍舊領(lǐng)跑，趕超Zara母公司Inditex。

另?yè)?jù)去年知情人士引用的數(shù)據(jù)，2021年第一季度SHEIN的月均銷(xiāo)售額為12億美元，季度收入約為36億美元，按照57%的增幅計(jì)算，今年第一季度SHEIN的銷(xiāo)售額約為56.52億美元，日均銷(xiāo)售額約為6280萬(wàn)美元。

SHEIN網(wǎng)站的流量也在放緩。據(jù)Similarweb的數(shù)據(jù)，去年前8個(gè)月，SHEIN官網(wǎng)流量較2020年同期增加了一倍多甚至三倍，到2021年底下降到兩位數(shù)的低增長(zhǎng)。與一年前相比，今年4月的網(wǎng)絡(luò)流量?jī)H小幅增長(zhǎng)8%。

同時(shí)，一度有望與全球更大購(gòu)物應(yīng)用亞馬遜拉開(kāi)差距的SHEIN獨(dú)立站也面臨著后勁不足。

據(jù)Apptopia的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全球購(gòu)物App和美國(guó)下載榜榜單中，SHEIN均排在亞馬遜之前。在全球范圍內(nèi)，下載量排名前3的電商購(gòu)物App是Meesho、Shopee和SHEIN，3者下載量都成功超過(guò)1億，亞馬遜暫居第四。而在美國(guó)市場(chǎng)，SHEIN成功以2240萬(wàn)次問(wèn)鼎下載量更高的購(gòu)物應(yīng)用程序，以20萬(wàn)次的優(yōu)勢(shì)勝出，其與亞馬遜之間的差距正在縮小。

一度有望與亞馬遜拉開(kāi)差距的SHEIN獨(dú)立站也面臨著后勁不足

據(jù)Bernstein最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年4月以前，SHEIN的下載量比亞馬遜多4%，為1380萬(wàn)次，較上年同期大漲50%，亞馬遜購(gòu)物在這期間的下載量?jī)H增長(zhǎng)0.75%至1330萬(wàn)次，二者相差50萬(wàn)次。

值得一提的是，一直被拿來(lái)與亞馬遜作比較的SHEIN已攻入亞馬遜主平臺(tái)，于近日在亞馬遜上開(kāi)出了品牌店，甚至被允許賣(mài)出比獨(dú)立站更高的產(chǎn)品價(jià)格。在剛過(guò)去的亞馬遜 PrimeDay 上，SHEIN的強(qiáng)勢(shì)登場(chǎng)吸引了巨大的流量，其中一套女式泳裝，還登上了《紐約郵報(bào)》的“Prime Day 快時(shí)尚品類銷(xiāo)量更佳的 37 件產(chǎn)品第三名”，引發(fā)媒體對(duì)二者的討論。

突出的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)勢(shì)的流量打法讓SHEIN步入業(yè)界的聚光燈下，其作為超快時(shí)尚的原創(chuàng)能力不足與供應(yīng)鏈不合規(guī)等問(wèn)題隨之被擺上臺(tái)面，成為投資者的心病。

據(jù)公開(kāi)記錄，SHEIN和其總部位于香港的母公司Zoetop Business Co.過(guò)去三年內(nèi)在美國(guó)至少在50起商標(biāo)或版權(quán)侵權(quán)訴訟中被列為被告，原告不僅有獨(dú)立設(shè)計(jì)師，也涵蓋Ralph Lauren、Stussy等成熟品牌。對(duì)于系列指控，SHEIN則統(tǒng)一回應(yīng)稱其無(wú)意侵犯任何人的有效知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并把責(zé)任歸咎到供應(yīng)商身上。

或許意識(shí)到原創(chuàng)問(wèn)題帶來(lái)的威脅，SHEIN于去年年初發(fā)布一個(gè)名為“SHEIN X”的新計(jì)劃，將通過(guò)與年輕設(shè)計(jì)師合作來(lái)擴(kuò)展產(chǎn)品范圍，開(kāi)發(fā)更多時(shí)尚服裝和配飾產(chǎn)品，設(shè)計(jì)師將會(huì)從銷(xiāo)售中獲得一定比例的利潤(rùn)，同時(shí)會(huì)保留最終設(shè)計(jì)的所有權(quán)，試圖借此實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)與解決原創(chuàng)問(wèn)題一舉兩得。

面對(duì)飽受詬病的環(huán)保問(wèn)題，SHEIN也在積極做出表態(tài)。今年6月，SHEIN宣布與Or基金會(huì)共同成立生產(chǎn)者責(zé)任延伸（EPR）基金，在未來(lái)5年內(nèi)投入5000萬(wàn)美元以重點(diǎn)支持全球二手服裝貿(mào)易和廢棄面料處理。作為首批款項(xiàng)接受者，Or基金會(huì)將會(huì)在三年內(nèi)每年從基金中獲得500萬(wàn)美元來(lái)支持旗下學(xué)徒計(jì)劃，該計(jì)劃旨在教授非洲地區(qū)年輕女性如何回收廢棄面料，并保障她們安全有尊嚴(yán)的工作環(huán)境。

不過(guò)，即便被不斷被放大的問(wèn)題有所拖累，停不下來(lái)的SHEIN也從未有過(guò)放慢腳步的念頭。

繼北美這一更大的市場(chǎng)之后，SHEIN正在加速向快時(shí)尚競(jìng)爭(zhēng)激烈的歐洲市場(chǎng)進(jìn)軍。數(shù)日前，SHEIN宣布Jacobo Gracia Mi?a為歐洲市場(chǎng)開(kāi)發(fā)總監(jiān)，以幫助其擴(kuò)張歐洲市場(chǎng)。資料顯示，Jacobo Garcia Mi?a不僅在H&M和Zara等快時(shí)尚巨頭負(fù)責(zé)過(guò)商品銷(xiāo)售，也在奢侈品牌Burberry工作了四年，在歐洲時(shí)尚零售分銷(xiāo)領(lǐng)域擁有近20年的經(jīng)驗(yàn)。

同時(shí)，為加大在物流配送效率上的優(yōu)勢(shì)，SHEIN也與南方航空達(dá)成了合作。上周，SHEIN與南航物流簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將加強(qiáng)物流與供應(yīng)鏈的支持與協(xié)作，通過(guò)增加航班運(yùn)力、跨境專運(yùn)產(chǎn)品合作等方式，拓展倉(cāng)儲(chǔ)資源開(kāi)發(fā)，定制化延伸標(biāo)準(zhǔn)化操作流程。南航物流表示，未來(lái)將在運(yùn)力、產(chǎn)品、資本方面加大投入，深耕跨境電商物流市場(chǎng)，助力產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈更好地融合。

盡管投資者的擔(dān)憂并非多余，但對(duì)于SHEIN而言，比危機(jī)更重要的是找到更得力的發(fā)展方向，用強(qiáng)勁的表現(xiàn)穩(wěn)住上市前的價(jià)值。

截至目前，SHEIN并未就股東拋售一事發(fā)表任何評(píng)論。

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